未来京东金融的收入将来源于服务性收入，而不是拥有资产所获得的收益

在金融业强监管的大趋势下，京东金融在做“去资产化”转型，未来其收入将来源于服务金融机构而产生的服务性收入，而不是拥有资产所获得的收益。

在金融行业强监管的大势下，曾经的Fintech公司纷纷向科技领域转型，京东金融正在“去资产化”。从整个行业来看，蚂蚁金服亦于2017年初宣布将自身定位于TechFin，以后只做技术（Tech），帮金融机构做好金融（Fin）。此前行业有传言称京东金融将“不再做金融”，这并不是指要放弃供应链金融、白条等金融业务，而是未来收入结构的改变。

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京东金融CEO陈生强说：“未来京东金融的收入，将来源于服务金融机构产生的服务性收入，而不是拥有资产所获得的收益。”

这意味着，京东金融在未来将不直接持有金融资产，往金融机构转移，包括白条、京保贝、京小贷等，资金池子放在合作银行。以消费金融产品“白条”为例，京东金融在未来会与金融机构合作，包括联合建风控模型等，而资产直接放在金融机构。

京东金融于2013年10月独立运营，依托于京东集团积累的客户和场景资源、交易及信用数据，先后拓展了供应链金融、消费金融、众筹、理财、支付、保险、证券等业务线，其中供应链金融和消费金融成为其“拳头产品”。京东金融曾于2016年1月获得66.5亿人民币的A轮融资，据传闻于2018年3月又获得130亿人民币的战略投资，估值超200亿美元。

在向服务模式的转型中，京东金融由赚to C的钱，逐步转为赚to B的钱。京东金融原先的模式是B2C，自己做金融业务，直接面对消费者。如今则转型为“B2B2C”，中间的B是金融机构，实际上是帮金融机构做金融业务，转变为服务型公司。

但其与外包不同的是，传统的外包业务是指IT公司帮金融机构做一个系统，而京东金融由于有场景资源，做的是全链条服务，从获客到最后的催收，依旧是由京东金融来运营，所以整体交易量不会受太大的负面影响，而是收入模式发生了变化。

“对于这个新方向，我花了一年多时间来说服团队。”陈生强表示。当一家公司有客户，又有做金融的能力，却放弃赚全产业链的钱，为金融机构做服务，这本身是一个很难的决定。但在原来“用金融科技的方式做金融业务”的模式下，限制其发展的瓶颈是净资本，因为资本的多少决定了业务规模可以有多大，比如为了保证自身的抗风险能力，银行业需要考虑资本充足率。

“由于净资本的限制，技术能力再强也作用有限。因为这只能在净资本的基础上，让资金的利用效率更高而已。”陈生强说，他认为这种模式的天花板很低。

与市场传闻不同的是，京东金融的“去资产化”并不等于“不做金融”。目前京东金融200亿美元估值是由十大业务线支撑的。据一位京东金融公司人士透露，现在京东金融的估值是按业务条线单独估值之后再融合到一起的，所以京东金融不可能“放弃”已有的这些业务，毕竟服务性收入总量较低，利润率再高也支撑不住整体。而且如果没有一线的金融业务经验，科技类公司很难真正具备服务金融机构的能力。

在京东金融的核心业务线供应链金融和消费金融方面，由于京东商城是国内最大的自营电商平台，积累了大量有融资需求的客户。据中信证券数据，截至2016年末，京东金融消费信贷、企业融资和供应链融资的期末余额分别为253亿元、7亿元和116亿元，同比增速分别为153%、40%和90%。2016年5月，京东白条的不良率在1%左右，与同业水平相当，同期主要上市银行消费贷款不良率基本处于1.8%-2.0%区间。从定价水平看，京东白条分期费率、逾期费率均低于蚂蚁花呗和主要零售银行的信用卡分期业务，市场竞争力较为突出。

对于牌照，京东金融并没有放弃获取各类牌照的努力。“牌照是防守而非进攻。”陈生强说，京东金融持有的牌照几乎都是小牌照，如果没有这些，无论是基金、支付还是小贷，出于合规考虑所有的事情都做不了。未来所有的金融业务都需要纳入监管，这个趋势很明显，而科技业务不容易触碰红线，所以包括蚂蚁金服和京东金融，都在往科技转型。

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